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重磅专访|梁明:今年人民币兑美元汇率回归6.5~6.8可能性非常大

记者:admin 时间:2021-02-24 09:37  来源:网络整理
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2020年5月末人民币兑美元汇率突破7.1后,人民币一路升值。这令不少外贸企业的出口利润被汇率吞没。

进入2021年,伴随美国国内情况平稳,美元兑换人民币汇率迎来新变化,对应美元指数震荡走高,促使人民币持续被迫升值的局面终于被打破。具体而言,美元出现小幅反弹回升,人民币对美元汇率中间价下调超200个基点,人民币重回6.40时代。

在这样的背景下,今年外贸企业要如何对汇率的不确定因素进行有效对冲?又如何研判2021年人民币兑美元汇率趋势?

在接受第一财经记者独家专访时,商务部研究院外贸所所长梁明表示,国内目前提供的汇率避险工具有是远期的结售汇、外汇掉期、外汇货币掉期、外汇期权和期权组合以及跨境人民币结算等五种,“这五种工具基本上可以覆盖大部分企业风险,当一家企业能很好地运作时,甚至还能利用这些汇率工具挣钱。”

“另外,现在我们也在加大力度研究人民币跟其他货币汇率交易的期货产品,这样也能通过期货市场进一步降低企业长期持有外汇资金的风险。”梁明解释道。

而在2021年汇率趋势走向方面,梁明认为,美国国内因素是一个重要因素:如1月20日后拜登政府顺利过渡,美国经济朝着恢复正常的方向变化,那人民币兑美元就不可能持续地、大规模地升值。

“总体来讲,我认为人民币兑美元还是会回归均衡,比如说回归到6.8、6.9或7左右,这会是一个均衡水平。”他表示。

第一财经独家专访商务部研究院外贸所所长梁明。

2020年人民币兑美元持续升值归因分析

第一财经:在2020年5月末人民币兑美元汇率突破7.1后,人民币就一路升值。持续升值的因素有哪些?

梁明:人民币从2020年年中开始升值,我们应辩证客观地看待该现象。升值主要是针对美元的,人民币针对一篮子货币的汇率水平总体上仍比较稳定。目前,货币篮子人民币汇率指数(CFETS)为95.8,整体上相对稳定。

但人民币兑美元的确出现了较大幅度升值,对于这一问题,我们做过一些总结。首先,这一升值是经济发展的必然结果:汇率升值是从去年中期开始的,2020年,在新冠肺炎疫情的影响下,中国的对外贸易从三四月份开始率先复苏,经济也开始逐渐复苏,在国际经贸关系方面,中国贸易顺差也开始逐渐扩大。其次,由于中国统筹做好了疫情防控和经济发展,经济基本面的恢复速度也非常快,中国可能是2020年唯一实现经济增长的主要经济体。

在这一背景下,我们可以把汇率看作是国际经贸关系的一个必然结果。中国出现了非常大的贸易顺差,(这)必然会推高汇率,这是根据经济恒等式决定的。2020年,我们的顺差持续扩大,前11个月的顺差同比扩大了23%,这个顺差是在2019年同比扩大27%的基础之上又进一步实现的大幅增加。只要经济非常稳定,这就必然会导致人民币的汇率进一步高企。

当然,这并不是一个汇率影响外贸的问题,这是一个相互影响的问题。从目前来看,汇率(升值)更多的是经济和对外贸易发展的结果。我认为这是从去年中期开始,人民币兑美元汇率升值的一个根本原因。

除此之外,还有一个很重要的原因,就是中美之间的关系。人民币对一篮子货币的水平还是相对比较稳定的,但人民币兑美元出现了将近10%的增幅,这背后的原因涉及美国大选、社会撕裂和疫情加剧等众多因素,它们引发了对美国长期经济增长率的担忧。

另外,自疫情以来,中国的人民币币值非常稳定,我国的货币政策也较为稳定,没有像美元一样大规模印钞、不限量地提供货币。所以,作为特别提款权(SDR)货币篮子里的货币,人民币其实更加受到大家欢迎。同时,美元贬值的预期已经进一步增高,美元指数也进一步下滑,这也导致了一些国际资本被动地增加了对人民币的需求。

比如说,随着当前疫情在欧美的加剧,这些经济体有大量的商品进口需求,但他们本国很多商品的供应仍处在停工停产状态,因此他们需要增加从中国的商品进口。由于我国目前增加了跨境人民币结算的途径,同时外国采购商也增加了对人民币的需求,他们肯定需要购买中国商品,在面临(人民币)升值的情况下,许多买家就会囤积人民币,因此,市场对人民币的国际需求也就进一步地提升了,人民币相对美元的升值预期也就进一步增强。

我认为,这虽然是(人民币兑美元升值的)次要原因,但是在目前这一轮的人民币兑美元的升值中,这可以说起到了一个比较重要的作用。

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