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券商11月业绩环比大增,关注政策密集期的板块机遇

记者:admin 时间:2019-02-12 09:53  来源:网络整理
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近日披露的上市券商11月份财务报表显示,11月份上市券商营收和净利润较10月份均大幅改善,共计实现营业收入160.1亿元,实现净利润67.4亿元,分别环比增长87.78%、250.53%。

分析人士认为,11月份上市券商业绩整体大幅改善的主要原因是交投回暖,投行业务环比增长。另外,预计券商自营业绩也有所回升。业内人士认为,随着利好政策的逐步落地,未来券商经营环境有望得到改善。

前期市场下跌暴露出的股票质押风险问题,也是压制券商业绩与估值的核心因素。10月中旬以来,多项股票质押纾困政策轮番出台,目前已逐步落地,这一业务风险逐步化解。另外,我们认为,随着股指期货交易规则放松、ETF期权新品种有望推出,券商FICC业务等领域有望获得更多的风险管理工具,进一步提升投资能力。

广发证券认为,短期而言,2018年预计券商行业ROE水平预计低于4%,系列支持政策下,券商资产质量改善预期有望进一步促进板块估值修复;随着科创板加速推进、衍生品市场持续健康发展,行业2019年ROE有望恢复到5%-6%的正常水平;中长期而言,目前国内证券行业杠杆率仅2.8倍,信用创设能力受限的业务环境下,盈利能力主要取决于高ROA业务的市场竞争力,对比各业务增长潜力,优选在衍生品、投行资本化、财富管理业务上领先的证券公司。

综合考虑行业发展状况、以及近期针对股票质押与股权融资的政策趋势,我们建议从三条主线选择标的:一是基于对投资者机构化发展的判断,推荐中信证券(600030.SH)、招商证券(600999.SH);二是考虑到市场对业绩稳健企业的青睐,以及FICC业务的发展趋势,推荐国泰君安(601211.SH);最后投行政策频出,利好科技创新企业储备丰富的券商,推荐华泰证券(601688.SH)。

责编:周毅

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